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「短线指标」广发证券:维持平多多(PDD。美国)“购买”评级,合理价值为220.36美元/广告

时间:2021-04-21 12:41:48作者:佚名

原标题:GF证券:维护品多多(PDD。美国)“购买”评级,合理价值为220.36美元/广告

智通金融APP获悉,GF证券发布研究报告,调整了多买粮卖1P产品对品多多(PDD)收入确认的影响。美国),略微提高了货币化率,基本保持了成本投入和利润释放节奏的考虑不变。报告指出,平多多的GMV扩张将保持惯性。预计2021-2023年GMV为2.5/3.3/4.0万亿元,非GAAP净利润分别为-28/87/211亿元,维持2021年P/GMV估值0.7倍,对应合理总市值2702亿美元,合理价值220.36

近日,品多多发布2020年第四季度业绩公告,显示全年活跃买家同比增长5710万,达到7.88亿,首次超过阿里(7.79亿);预计第四季度GMV将增长57%左右,从2021年开始,GMV不会每季度披露;预计单季度广告和佣金货币化率将提高0.4个百分点至3.6%,并继续加大商业化力度;黄征辞去董事长一职,首席执行官陈雷接任。GF证券指出,这说明品多多已经从一个崛起迅速的犀利攻击手,变成了一个用户基础最广的商业机构,需要加强防御,会迅速成熟,释放营收和利润。

广发证券认为,董事长的交接不会改变品多多现有业务的基本情况、发展趋势和管理效率。黄征于2020年7月辞去品多多CEO一职后,具体业务移交给陈雷和阿布共同创业,两个财务报告的数据证实了组织管理的平稳过渡。品多多可能会在一定程度上减少创始人的个人色彩,逐渐启动组织体系,以应对不断扩大的业务范围。战略方向没有变。

报告还指出,报告引入了更多的杂货店购物和1P商品销售,补充了原有的平台电子商务业务。多买吃的,用新的表现方法。生鲜本身就需要高频率+货源丰富度大幅度提升+低价格吸引力,提高用户活动和下单频率;1P销售弥补了平台商家无法提供的商品,提升了消费者体验。这种阶段性发挥的缺失,可以看作是一种促进创新、提升活力、增加粘性的营销投入。总体而言,2020年,在品多多用户数增长2亿以上的情况下,人均年消费增长23%,达到2115元(人民币,下同),人均年消费订单增长15,达到48.6元(但单价下降7.6元,达到43.5元),用户粘性进一步增强。回搜狐多看

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