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「上海单独二胎最新消息」工银国际:深圳的房地产调控政策对市场的影响有限

时间:2021-05-02 03:12:41作者:佚名

工银国际固定收益周刊指出,深圳出台了新的楼市调控政策,以抑制投机。穆迪认为,这将减缓深圳的房地产需求,对开发商预售的现金流产生不利影响,产生负面的信用影响。

根据穆迪的数据,在被评级的开发商中,凯撒和龙光在深圳的业务规模相对较大。截至2019年底,他们在深圳的可销售资源分别占32.9%和20.5%,销售额分别占30%和12.4%左右。然而,我们认为新规定对开发商深度销售的影响有限。事实上,在严格的限价政策下,开发商的新房价格已经得到严格控制。深圳这一轮房价上涨主要是因为二手房市场更加市场化。

据统计局统计,今年6月,深圳新房和二手房价格分别上涨5.3%和14.3%,深圳新房价格同比涨幅并没有明显高于北京和上海这两个一线城市。在新房和二手房价差较大,深圳供需格局不平衡的情况下,预计在价格优势下,深圳新房市场受影响会明显小于二手房市场,对新房的需求依然旺盛,不会对当地开发商预售产生实质性影响。

最近深圳严控,一直不对称降息,说明“房无投机”依然是重要的基准政策。我们认为,由于城市政策仍然是政策的基调,一些房价上涨过快的城市面临着更大的监管风险。但是目前全国房地产市场还没有启动,不太可能有更多城市跟进。这一消息对上周的房地产债券没有太大影响,说明市场反应平静。IBoxx的中资高收益房地产债到期收益率仍高达9.6%。虽然已从3月中下旬的低水平明显下降,但仍比疫情前高很多。此外,内地房地产销售已基本修正,再融资环境已恢复,我们认为其风险回报在当前低利率环境下更具吸引力。


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