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「个税法」股权投资比例提升15%千亿增量保险资金入市放缓

时间:2021-06-11 04:37:23作者:佚名

据银保监会披露的数据,截至2020年一季度末,保险公司股权资产余额4.38万亿元,占仅占保险资金余额的22.57%25,与之前的股权资产持平。距离高达30%25的比例上限还有一定距离。

7月20日,上证综指告别过去一周的阴霾,收涨3.11%25。金融板块领涨大市,带动大市重回3300点上方。

其中,新华保险(601336.sh)和中国人寿(601628.sh)涨停强势,中国平安(601318.sh)、中国人保(601319.sh)和中国太平洋保险(601601.sh)增加6.13%2525、7.99%2525和6.38%2525。

市场分析人士认为,大型保险公司A股强势反弹与中国银保监会印发的《关于优化保险公司股权资产配置监管的通知》有关。7月17日(以下简称《通知》),带来的利好政策不无关系。

《通知》最有意思的是,为了增加自主决策权为保险公司资金使用空间,银保监会设立了差异化股权资产投资监管比例,截至上季度末可占资产的45%2525,同比增长15%2525

e1000亿元以上增量资金进入股市。

7月20日,多位受访者告诉时代周刊,该政策对A股市场的短期影响有限。在华西证券非银行金融行业分析师曹杰看来,即使在2015年大牛市,万能保险资金大量投资股市的时候,保险股权投资的比例也没有超过30%25的上限25.现阶段大幅提高的可能性不大。

据银保监会披露的数据,截至2020年一季度末,保险公司股权资产余额为4.38万亿元,仅占22.57%25。保险资金余额,是此前股权资产的最高30%25。距离25这个比例的上限还有一定距离。

当天,北京某财险公司投资总监直言,"总之长期来看,保险公司增加股权资产比例的动力不大,因为在庞大的负债规模下,保险资金投资需要考虑期限匹配、合理流动性等诸多因素,需要建立完整的大规模投资框架。并不是所有人一上市就抢着买。但从长远来看未来,在无风险收益率持续下降的时期,保险资金增加股权资产配置比例,提升投资收益率水平将是大势所趋。

保险资金入市需谨慎

7月17日,《通知》称,"一季度末综合偿付能力充足率超过350%2525、股权资产投资余额不得高于公司上季度末总资产的45%25。"这意味着保险投资股权资产占比上限由原来的30%25提高到45%25。

不同过去"一刀切",这次中银和保监会将对保险资金股权投资实施差异化监管。包括上述条款,《通知》根据保险公司偿付能力充足率、资产负债管理能力、风险状况等8项指标进行了明确。对于保险资金新规的意义,国寿资产总裁王俊辉告诉媒体,该比例的上限范围定为10%2525-45%2525。

对于对于保险资金新规的意义,中国人寿资产总裁王俊辉对媒体表示,"审慎监管的思路有利于保险资金通过股权投资回归服务保险保障业务的原始来源,同时同时为实体经济提供更多资本金,降低企业融资成本。

与保单本身相比,市场更关心的是保险权益资产比例上限提高到45%25后,会给A股市场带来多少增量资金。

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7月19日,中国证券建设投资有限责任公司非银行研究团队测算,全行业股权投资增长2%25-25-5%2525,新增资本4000亿-1万亿元。

7月20日,四川金融证券研究所所长陈力告诉记者,从以往保险公司投资股权比例来看,放开比例后,预计新增股权投资1000亿,上档次。

不过,记者注意到,保险资金大比例配置股权资产的积极性有所提升。多年不高。

据银保监会数据显示,截至2020年一季度末,保险公司股权资产余额为4.38万亿元,仅占保险资金余额的22.57%25,尚未达到2015年提出的30%25投资比例上限。其中,长期股权投资1.95万亿元,占比10.05%2525;存量1.54万亿元,占比7.95%2525;股票型和混合型基金0.54万亿元,占比2.76%2525。

天风证券分析师7月19日根据夏长生的研究报告,2019年末中国平安的股权资产人寿、中国太平洋保险、新华保险、中国人保(含长期股权投资)资本)分别占22.7%2525、23.2%2525、15.7%2525、19.2%2525和23.8%2525。与之前的30%2525上限相比,还有很大的提升空间。

曹杰告诉记者,"保险资金的投资偏好是获取绝对收益,风险承受能力较低,更强调资产配置的稳健性,以固定收益配置为主.注定保险机构的股权风险敞口不会太大。"

不过,诚络资本创始人徐明穗认为,长期来看,由于利息逐渐下降利率、保险资金对稳定分红感兴趣,资产配置需求增加,未来不排除突破保单上限的可能,但主要集中于优质保险公司

根据一季度末大型保险公司的综合偿付能力充足率,夏长生根据规定计算,按规定,平安产险、太保寿险、太保产险、中国人寿、新华人寿、人保财险、太平财险股权资产比例上限由原来的30%25提高至35%25(人保财险最高为40%25),平安人寿、太平人寿仍将维持调节器y比例为30%25。

金融股仍受青睐

许多专业人士认为,保险资金投资股权与资产的解绑比例短期内难以掀起大波,但保险机构已经开始实现近年来适当增加股权投资,对冲低利率带来的风险将是大势所趋。

增量保险资金入市,将重点关注哪些个股,背后的投资逻辑是什么?

数据显示,截至今年一季度末,沪深两地保险公司持有的股票市场总规模达到1.23万亿元。

(截至2020年第一季度末)数据来源:公开数据

从持股产品来看,中国人寿最受保险公司青睐,股票市值高达5089.82亿元,持股市值排名第一。第二至第十名分别是平安银行、招商银行、浦发银行、民生银行、兴业银行、金地集团、【长江电力(600900)、股吧】、中国工商银行和华夏银行。180亿元。

不难看出,保险资金对银行主导的金融类股票的配置有着特殊的偏好。这也可以从保险资金集中仓位的行业比例中看出。

数据显示,截至一季度末,申万28个一级产业中,保险公司股票市值最高的三个行业是非银行金融、银行和房地产,股票市值5152.29亿。元、4575.15亿元和914.32亿元。

从目前头部保险资金的重仓股票市值排名来看,中国人寿的保险账户及其集团最大的股票都是自有股票,其次是中国农业银行、贵州茅台、五粮液、中国银行等。平安保险账户和集团前三的重磅股分别是平安银行、工商银行和长江电力。

"银行股能长期受到保险资金的青睐,主要是银行股运行稳定,分红稳定高,估值偏低。预计资金入市放宽保险资金投资股权资产比例后,将继续关注投行、地产等高分红、低价值蓝筹股,价值投资,主题配置仍是本次保险资金配置的主攻方向年。"陈丽告诉记者。

上述财险公司投资总监指出,预计后续保险增量资金将采用"核心%252B卫星"投资策略。核心是将80%25的资产投资于蓝筹股,另外20%25的25卫星战略投资于生物医药和科技创新行业的高成长价值股。

其实,今年以来,保险资金频频上调上市公司H股的报价。

据时代周刊记者统计,截至7月17日,保险资金上市公司数量已达16家,远超去年。投保的11只股票中,H股7只,分别是工商银行、[中集(000039)、股吧]、中国农业银行、锦江资本、中国光大、中广核、赣锋锂业其中,太保人寿第三次举起锦江资本H股的标语牌。

在业内人士看来,目前港股市场估值偏低,中长期港股仍有不错的配置价值。此外,上述标语牌还具有估值低、股息率高的特点。面对新金融工具会计准则调整的需要,增持上述个股有利于保持整体投资收益的稳定。

(来源:时代周刊)


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