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节后多种农产品价格强势,通胀预期下的农业板块相关机会要注意!“天丰农业”

时间:2021-02-22 07:30:23作者:佚名

核心观点

春节后的第一周,多类农产品价格走强。目前企业纷纷开始收粮。饲料行业信息网显示,很多地方玉米收购价格上涨了20-120元/吨;目前国内豆粕以贸易商报价为主,跟随美国大豆强势走势,报价上涨20-40元/吨。玉米豆粕作为饲料的主要原料,自2021年以来多次提高饲料价格,明显提高了养殖成本,支撑了畜禽肉价格。截至2月21日,全国生猪均价为29.23元/公斤,略低于春节后消费淡季淘汰母猪情况下的春节前30元/公斤(知农通)。与此同时,养猪场也在积极补充摊位,15公斤小猪的价格迅速上涨超过100元,达到1827元/头(盈利)。春节过后,白毛鸡价格持续走强。我们认为,随着多类别农产品价格的飙升,通胀预期正在上升,因此我们应该关注农业部门的相关机会。

1.水产养殖产业链:疫情反复,饲养成本增加,未来生猪价格可能超出预期,水产养殖板块估值有望上涨。

我们认为,在疫情形势下,我国生猪产能恢复缓慢,生猪价格有望在21-22年内保持高位。成本管理领先的集团企业将处于高利润阶段,长期增长价值突出。但对应21年业绩,水产养殖企业估值一般在5-10倍左右,估值有望上升。

1)养猪:盈利周期拉长,个股预期差。关注上市公司的高产出增长和成本改进的实现。预计2021年养猪企业业绩有望同比增长。推荐:【沐源股份】(优秀领导,关注下游延伸带来的增量机会)【正邦科技】(预期差异大,估值有望提高)【天邦股份】(管理优化,成本持续下降)【新希望】,【文股份】(巩固内功,有望进入快车道)。

2)动态保险:长期趋势在改善,我们将继续重点推荐行业领先的生物股。生猪企业规模加速或加速,动物疫苗性能加速;非洲猪瘟疫苗为平板生长开辟空间。重点推荐行业领军人物:【生物股份】(R&D,技术和渠道明显领先,预期大);其次是柯谦生物、中牧股份、普乐科等。

3)屠宰及肉制品:主要推荐【龙达肉类】(公司顺应下游餐饮集团的供应链升级需求,公司的食品业务在大型餐饮体系中具有明显的竞争优势,持续快速增长,在C端快速扩张,期望大,估值有望提升),关注华通股份和双汇的发展。

4)白羽毛肉鸡龙头:重点推荐【神农发展】,深度培育白羽毛肉鸡产业链,降本增效显著,有望跨周期;神农食品付出了巨大的努力,在2B年末优势显著,增长稳定,在C年末付出了巨大的努力,从“消费者背后的企业”走向“消费者身边的企业”。

2.种植产业链:转基因作物商业化趋势进一步加强,种植产业链高度繁荣,春耕以来对农资的需求增加。

1)种业:2月18日,农业和农村事务部发布《关于鼓励农业转基因生物原始创新,规范生物材料转移、转移和育种的通知》,提出生物育种创新要在农业科技竞争中发挥核心作用,塑造新优势。我们预计,今年上半年,转基因品种的品种审定方式、试种展示等项目有望进一步推进。我们预测,如果转基因玉米商业化实施,预计第一、二、三年转基因玉米种子渗透率将达到15%/30%/50%,对应16.2/32.4/54亿利润。重点推荐:【隆平高新】、【大北农】、【泉银高新】、【登海种业】等。

2)农资:【信阳丰】被推荐为估值低被忽视的农资龙头。复合肥行业可能迎来繁荣的转折点。作为磷肥和复合肥行业的龙头,公司具有显著的成本优势和较好的渠道布局;公司业绩拐点有望到来,未来三年有望保持高增长;估值有望上升。

3)白糖:底部已经出现,拐点即将到来。海外糖价创下四年新高,预计将继续上涨;国内食糖进口依存度高,目前库存水平低,价格可能会遇到趋势的转折点。推荐【中粮糖业】。

3.优秀农资股:【海大集团】。中长期增长逻辑不变,核心竞争力铸壁垒,市场份额有望继续增长;随着消费的逐渐稳定,多品类水产品价格上涨,种苗受到了之前疫情的影响。预计今年多品种养殖的景气度会有所提高,水产饲料的增速有望提高;玉米、豆粕等饲料原料将涨价,从长远来看,原料采购和成本控制的优势将进一步凸显;叠加动态保苗进度,业绩快速增长可期,继续重点推荐。

风险预警:政策风险;疾病风险;农产品价格波动;极端天气;导入更改

01

每周思考

1.农业部门的主要建议:

春节后的第一周,多类农产品价格走强。目前企业纷纷开始收粮。饲料行业信息网显示,很多地方玉米收购价格上涨了20-120元/吨;目前国内豆粕以贸易商报价为主,跟随美国大豆强势走势,报价上涨20-40元/吨。玉米豆粕作为饲料的主要原料,自2021年以来多次提高饲料价格,明显提高了养殖成本,支撑了畜禽肉价格。截至2月21日,全国生猪均价为29.23元/公斤,略低于春节后消费淡季淘汰母猪情况下的春节前30元/公斤(知农通)。与此同时,养猪场也在积极补充摊位,15公斤小猪的价格迅速上涨超过100元,达到1827元/头(盈利)。春节过后,白毛鸡价格持续走强。我们认为,随着多类别农产品价格的飙升,通胀预期正在上升,因此我们应该关注农业部门的相关机会。

1.1.水产养殖产业链:

疫情反复,饲养成本增加,未来生猪价格可能超出预期,水产养殖板块估值有望上涨。

我们认为,在疫情形势下,我国生猪产能恢复缓慢,生猪价格有望在21-22年内保持高位。成本管理领先的集团企业将处于高利润阶段,长期增长价值突出。但对应21年业绩,水产养殖企业估值一般在5-10倍左右,估值有望上升。

1)养猪:盈利周期拉长,个股预期差。关注上市公司的高产出增长和成本改进的实现。预计2021年养猪企业业绩有望同比增长。推荐:【沐源股份】(优秀领导,关注下游延伸带来的增量机会)【正邦科技】(预期差异大,估值有望提高)【天邦股份】(管理优化,成本持续下降)【新希望】,【文股份】(巩固内功,有望进入快车道)。

2)动态保险:长期趋势在改善,我们将继续重点推荐行业领先的生物股。生猪企业规模加速或加速,动物疫苗性能加速;非洲猪瘟疫苗为平板生长开辟空间。重点推荐行业领军人物:【生物股份】(R&D,技术和渠道明显领先,预期大);其次是柯谦生物、中牧股份、普乐科等。

3)屠宰及肉制品:【龙达肉类】为主推荐(公司顺应下游餐饮集团供应链升级需求,食品业务在大型餐饮体系中竞争优势明显,持续快速增长,在C端快速扩张,预期差异大,估值有望提升),注重华通股份和双汇的发展。

4)白羽毛肉鸡龙头:重点推荐【神农发展】,深度培育白羽毛肉鸡产业链,降本增效显著,有望跨周期;神农食品付出了巨大的努力,在2B年末优势显著,增长稳定,在C年末付出了巨大的努力,从“消费者背后的企业”走向“消费者身边的企业”。

根据农业和农村事务部信息办公室的消息,新疆生产建设兵团第十三师报告了一起非洲猪瘟疫情。2月12日,农业和农村事务部接到中国动物疫病预防控制中心报告,经新疆生产建设兵团动物疫病预防控制中心确认,新疆生产建设兵团十三师红星二农场一农民发生非洲猪瘟疫情。疫情发生时,该农户存栏猪147头,其中感染20头,死亡18头。

1.2.种植产业链:

转基因作物商业化趋势进一步加强,种植产业链高度繁荣,春耕以来对农业材料的需求增加。

1)种业:2月18日,农业和农村事务部发布《关于鼓励农业转基因生物原始创新,规范生物材料转移、转移和育种的通知》,提出生物育种创新要在农业科技竞争中发挥核心作用,塑造新优势。我们预计,今年上半年,转基因品种的品种审定方式、试种展示等项目有望进一步推进。我们预测,如果转基因玉米商业化实施,预计第一、二、三年转基因玉米种子渗透率将达到15%/30%/50%,对应16.2/32.4/54亿利润。重点推荐:【隆平高新】、【大北农】、【泉银高新】、【登海种业】等。

2)农资:【信阳丰】被推荐为估值低被忽视的农资龙头。复合肥行业可能迎来繁荣的转折点。作为磷肥和复合肥行业的龙头,公司具有显著的成本优势和较好的渠道布局;公司业绩拐点有望到来,未来三年有望保持高增长;估值有望上升。

3)白糖:底部已经出现,拐点即将到来。海外糖价创下四年新高,预计将继续上涨;国内食糖进口依存度高,目前库存水平低,价格可能会遇到趋势的转折点。推荐【中粮糖业】。

据农业和农村事务部介绍,近日,农业和农村事务部向河北、江苏、安徽、山东、河南、湖北等冬小麦主产省派出6个工作组,深入田间检查秧苗、土壤水分和病虫害情况,以指导各地尽早开展春季田间管理,推动抗旱保苗措施的落实,为收获夏粮奠定坚实基础。

据农业和农村事务部介绍,2月18日,中央农业办公室主任、农业和农村事务部党组书记、部长唐主持召开党组会议,传达学习总书记在2021年春节党组会议上和在贵州考察期间重要讲话的精神。会议强调,要大力推进农业科技自力更生,加快农业基础前沿技术突破,加强关键核心技术研究,推进产学研深度融合,今年要迈出种子产业转型的实质性步伐。

1.3.未偿农业库存:

优秀农资股:【海大集团】。中长期增长逻辑不变,核心竞争力铸壁垒,市场份额有望继续增长;随着消费的逐渐稳定,多品类水产品价格上涨,种苗受到了之前疫情的影响。预计今年多品种养殖的景气度会有所提高,水产饲料的增速有望提高;玉米、豆粕等饲料原料将涨价,从长远来看,原料采购和成本控制的优势将进一步凸显;叠加动态保苗进度,业绩快速增长可期,继续重点推荐。

02

本周的农业部门

本周(2021年2月15日-2021年2月19日)农林牧渔业增长+4.41%,沪深300、上证综指和深成指的变动分别为-0.50%、+1.12%和-0.87%。个股中涨幅居前的是神农基因+22.47%、稻道全+19.32%、雪荣生物+19.31%、大北农+17.33%、中资产业+17.09%、民和股份+16.45%。

节后多品种农产品价格强势,通胀预期下重视农业板块相关机会!「天风农业」 节后多品种农产品价格强势,通胀预期下重视农业板块相关机会!「天风农业」03

农业产业链动态

节后多品种农产品价格强势,通胀预期下重视农业板块相关机会!「天风农业」 Image数据源:风、知农通、博雅贺勋、玉米网、中国畜牧协会、天丰证券研究所。

节后多品种农产品价格强势,通胀预期下重视农业板块相关机会!「天风农业」 节后多品种农产品价格强势,通胀预期下重视农业板块相关机会!「天风农业」注:本文报告摘自天丰证券研究所发表的研究报告。具体报告内容及相关风险警告请参见报告全文。

证券研究报告

2021年第八周周报:节后各种农产品价格强势,在通胀预期下,农业板块相关机会被看好!》

外部发布时间

2021年2月21日

报告发布机构

天丰证券有限责任公司(已获得中国证监会批准的证券投资咨询业务资格)

该报告的分析师

李悟SAC执业证书编号:S1110517010002

魏振亚SAC执业证书No。:S1110517080004

陈晓SAC执业证书S1110519070002

汪聪SAC执业证书。:S1110519080001

林一丹SAC执业证书编号。:S1110520110001

节后多品种农产品价格强势,通胀预期下重视农业板块相关机会!「天风农业」


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