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「康师傅是谁」怎么回事?金银价格集体飙升,a股板块受不了

时间:2021-04-30 05:24:00作者:佚名

北京时间7月22日上午,国际金价突破1860美元/盎司,国际银价创六年多新高。截至北京时间9时57分,伦敦现货黄金达到1866.44美元/盎司的最高水平,不断刷新近9年来的新高。伦敦银价升至22.826美元/盎司的最高水平,为2013年12月以来的最高水平。

至于国内市场,截至发稿时,上海黄金的主合约跃升至418.8元/克,而上海银行的主合约则每日上涨。

新闻方面,欧盟领导人于当地时间7月21日就欧盟经济复苏方案达成共识,即外界关注的7500亿欧元复苏基金。根据欧盟官方网站发布的声明,在总计7500亿欧元的恢复资金中,3900亿欧元作为无偿赠款,其余3600亿欧元作为贷款支持成员国的疫情后重建。

与此同时,美国万亿财政刺激政策也在酝酿之中。美国财政部长姆努钦7月20日宣布,他已开始准备新一轮规模约1万亿美元的刺激措施。新的刺激措施侧重于学生和就业,目标是在7月底前准备好。

业内人士表示,海外相关刺激政策的实施增强了市场对通胀的预期,推动贵金属价格不断上涨。

受此推动,a股贵金属板块集体走红。截至发稿时,盛大资源已有涨停,银泰黄金和余光黄金和铅上涨超过8%。

黄金上涨周期仍在继续

在宏观环境等多重因素的推动下,黄金无疑是今年投资产品中的“甜馒头”。

好时贵金属中国总经理胡敏表示,今年上半年,黄金ETF净流入超过650吨,大于去年的流入,持仓量达到3300多吨的历史新高。

“投资者的持续买入填补了消费疲软和央行购买量减少带来的需求缺口,成为黄金上涨的最重要驱动力。”胡敏说。

郑东衍生品研究所高级分析师徐莹表示,预计美国经济将在衰退后缓慢复苏。随着美国政府债务的快速扩张,美联储别无选择,只能放松。此外,地缘政治风险伴随而来,使得资本继续增持黄金。

徐莹认为,下半年疫情复发将增加美国经济复苏的难度。本次衰退持续时间在年水平以上,实体经济的通缩风险依然存在,流动性的释放会带来金融资产价格的修复。在货币财政政策继续宽松的情况下,实际利率仍将为负,美元兑黄金将存在贬值压力。基金会选择配置黄金对冲美元的信用风险,黄金上涨周期将持续。

“黄金年内有可能超过1900美元/盎司。预计伦敦现货黄金的操作区间为1700美元/盎司至2000美元/盎司,上海黄金主合约的操作区间为380元/克至450元/克,而黄金的波动性将会上升。”徐莹说。

白银价格上涨的动力是什么?

同样具有对冲功能的白银,今年尤其受到投资者的青睐。

好时贵金属中国总经理胡敏表示,今年上半年,白银ETF需求强劲,净流入6400多吨,是去年同期的50倍,持仓量达到创纪录的2.86万吨。

与黄金相比,白银除了金融属性外,还具有重要的产业属性,因此其价格也受到供求关系的影响,白银产量的增减有望影响国际白银价格走势。

世界第二大原生银生产商泛美银公司7月20日宣布,其在秘鲁华容和莫罗科查矿区的工人对新冠肺炎疫情监测呈阳性,因此将华容和莫罗科查矿区调整为“维护”状态,并暂停相关业务。这一消息提高了白银减产的预期,成为白银价格上涨的主要驱动力。

国泰君安期货有色金属与贵金属研究总监王蓉表示,目前,白银受益于工业产品的走强和海外通胀预期,预计将继续获得比黄金更强劲的市场表现。

“需要注意的是,一旦海外通胀预期下降,白银将失去黄金。短期来看,我们看好白银表现,但其核心驱动力仍取决于黄金走势。”王蓉说。

胡敏不看好白银在市场前景中的表现。她认为,未来环氧乙烷、光伏、电子电气等主要行业对白银的需求将明显下降,白银基本面依然疲软。预计白银价格走势将弱于黄金。

“金银比”将继续修复

“金银比”(黄金价格与白银价格之比)也是衡量白银价格合理水平的重要指标之一。

国鑫期货研究咨询部主任顾峰达表示,3月份,国际金融市场的流动性挤兑导致贵金属价格暴跌,白银跌幅更大,使“金银比率”创下历史新高,海外和国内市场的“金银比率”分别达到124和115的历史极值。

“随着美联储(Federal Reserve)大规模注入流动性,以及各国工业需求复苏,白银期货跟随工业产品反弹,迎来进一步补偿性增长。内盘和外盘的‘金银比’持续下降,修到100以下。”顾峰达说。

据民生证券研究所介绍,从历史数据来看,“金银价格比”的平均值为57,当与平均值偏差较大时,将实现均值回归,“金银价格比”的修复将由白银价格相对黄金价格的上涨来完成。随着经济进入修复阶段,白银实物需求(包括工业和投资)将逐渐回升,白银价格上行窗口有望打开。


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