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互联网专题研究:中国互联网领域反垄断案件的恢复与思考 华融证券下载

时间:2021-03-02 22:24:06作者:佚名

机构:国信证券

国家前所未有地重视互联网领域的反垄断

预计平台经济反垄断指南将在一年内完成。2020年11月10日,市场监管总局发布了《平台经济反垄断指南(征求意见稿)》。当日市场波动较大,恒生科技指数下跌5.2%,三大互联网公司阿里巴巴、腾讯、美团分别下跌5.1%、4.4%和10.5%。与反垄断法的修订相比,平台经济反垄断指南的制定程序相对简单,预计半年左右就能出台。

中国互联网领域反垄断经典案例述评

回顾中国历史上互联网领域反垄断诉讼的经典案例,如“3Q大战”、人人网诉百度案、互动百科诉百度垄断案等。,大多数原告败诉是因为商业实体的范围难以界定。受到舆论谴责,被告企业主要进行战略调整。在诉讼过程中,对被告企业的股价表现和后续持续经营没有明显影响。《反垄断法》修订前,互联网领域缺乏反垄断执法的配套规则,导致相关市场支配地位的确定存在争议。这在一定程度上反映了我国平台经济反垄断领域相关法律的缺失。

海外标杆:股票价格的短期痛苦将有利于行业的长期发展

2019年6月3日,美国众议院司法委员会反垄断小组宣布对数字竞争市场进行调查。Facebook、苹果、亚马逊和谷歌的股价分别下跌7.5%、1.1%、4.6%和6.1%。但从长期来看,美股操作规范、核心竞争力强的领先科技公司股价表现依然光明。自2019年6月以来,Facebook、苹果、亚马逊和谷歌的股价分别上涨了56%、202%、84%和69%,同期纳斯达克指数上涨了78%。

资本提案

从长远来看,反垄断有利于规范行业秩序,促进公平竞争,保障行业健康发展。首先,从政策层面,国家充分肯定了平台经济的价值,对互联网行业的态度是“鼓励和监管并重”。同时,国家也希望互联网平台企业认真践行以人为本的发展观,主动承担更大的社会责任,在增强经济发展新动能、推动科技创新、维护公共利益、保障和改善民生等方面展现更多的行动和责任。

我们认为,从优化竞争的角度来看,防止和制止互联网平台经济领域的垄断行为,有利于促进行业健康发展,不会对规范其运营的行业的商业模式和竞争格局产生重大影响。我们仍然看好国内互联网行业的未来发展。我们推荐腾讯控股和美团这两个多核驱动、核心竞争力明显的平台型企业,继续保持“买入”评级。

风险警告

收紧监管政策的风险;宏观经济变化的风险;竞争格局恶化的风险;疫情影响全球经济的风险。


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