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「隔夜利率」市值大的水龙头还香吗?集团股高温不退,机构唱多此类小盘股

时间:2021-04-11 21:31:27作者:佚名

白酒等团体前几天又反弹了。投资者要想获得超额收益,是继续上龙头股还是另辟蹊径?

1月25日,天丰证券发布观点,指出市值超过500亿元的龙头公司仍是主战场,但未来获取超额收益的难度也在加大。打破这种局面的方法之一,就是在未来产业走势决定的新兴产业中,找到一些市值在200亿元左右的公司,这些公司将享受流动性折价到溢价的过程,预计未来类似于走出十倍股份的机会。

对于投资者来说,可以采用“抄饭碗”的策略来筛选此类股票,即关注头基金新进入的中小公司。

结构性市场越来越差

1月25日,a股白酒龙头贵州茅台上涨近5%,最新收盘价2175元/股,创历史新高。在茅台的带动下,白酒板块再次集体上涨。数据显示,白酒指数上涨5.39%。泸州老窖、顾靖酒厂和洋河酒厂的股票每天都在上涨,而九桂酒、五粮液、方水晶和英家酒厂的股票都上涨了6%以上。

2021年初以来,机构团结成为市场热门话题,a股也呈现出高度分化的结构性市场。随着“抱团”市场的兴起,很多基金经理开始提示“抱团”的风险。大成多策略混合(LOF)基金经理戴军认为,部分行业和公司在走势上被高估,上涨过于依赖流动性和情绪,值得警惕。

至于基金控股集团的原因,在天丰证券看来,除了核心资产基本面稳定、估值逻辑变化外,2019年以来公募规模的趋势性增长、核心资产的正反馈也是重要原因。但就公募基金的头寸而言,虽然市值超过500亿元的公司仍是主战场,但随着机构头寸不断向龙头公司集中,收益率必然会接近基准指数,从其获取超额收益的难度也在增加。

天丰证券认为,机构要想获得超额收益,就必须开辟新的战场作为储备。

新兴行业市值200亿元的中小公司

它有望成为获得超额回报的关键

新战场在哪里?在天丰证券看来,新兴行业的中小企业是获得超额收益的关键:

首先,新兴产业不同于传统产业中的强势产业。行业还是蓝海,竞争不够,未来还有格局变化。作为超额收益的储备,新兴行业中有一些公司市值刚刚达到200亿元左右,未来的行业走势还是很确定的,所以这些公司会进入大型基金的买入区间。

其次,小盘股公司将享受从流动性折价到流动性溢价的过程。从基金的角度来看,这类似于纳入指数、纳入港股通,将享受投资者增加带来的流动性溢价;从基本面来看,新兴产业往往是蓝海,大量资本进入有助于为相关企业提供资金支持,提高盈利能力。

在天丰证券看来,资本为基本面提供支撑,当基本面繁荣时,就会吸引更多的资本进入,形成正周期,从而实现从流动性折价到流动性溢价的过程。

为什么以200亿元为分界点?对此,天丰证券指出,一是由于中小公司业绩存在不确定性,报表存在不确定性折扣,公司市值往往上升到200-300亿元左右,资金会开始关注;第二,因为公募基金是基于沪深500指数,所以有很多二线领导和其他公司符合机构偏好,未来有很大的增长潜力。

Image来源:天丰证券

就传统行业而言,天丰证券认为,小公司,尤其是市值不足100亿元的小公司,反击的可能性非常小,要么找一家能走出去的公司,要么找一家国内渗透率和产品品种都比较大的公司。

投资人如何抄作业?

建议关注头部基金中新增的中小公司

对于普通投资者来说,在成千上万的中小公司中,要挑出未来十倍的机会,简直是大海捞针。为此,天丰证券提供了“复制运营策略”的思路,即关注头基金的新中小公司。

天丰证券指出,公司市值在200亿元左右的时候,还比较小,流动性差。如果持有逻辑被打破,机构就很难换岗。因此,为了在行业中有很强的确定性,头基金将在重仓买入。这意味着头基金敢买的中小公司可能胜率更高。

在具体操作策略上,天丰证券推荐两种思路:

首先,我们可以关注基金尴尬股票的头寸变化是否与以前的购买订单不同。历史上,赵一创新、广联达、李勋精密、龙基、长春高辛等少数大牛股。,有10次或类似的10次机会,因为这些机构在几个时期担任的新职位与前几个时期的数量级不同。

Image来源:天丰证券

第二,关注基金尴尬股新增标的。对于小盘股公司,天丰证券指出,只有具备很强的行业确定性,才能在重仓买入头基金。从2020年第四季度基金尴尬股的新标的来看,电子、化工、纺织、服装行业的股票相对集中,尴尬股的新标的包括太平鸟、安吉科技、同兴达、天奈科技、宝莱雅、兰斯微、华丰化工、兰特光学等。

Image来源:天丰证券

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