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500亿!历史上最大的银行可转换债券可能会在没有资金或股票的情况下受到冲击 现在黄金回收价格

时间:2021-03-02 20:39:02作者:佚名

500亿!史上最大的银行可转债冲击,周一购买浦东发展可转债!银行可转换债券已经成为基金的宠儿,没有钱和股票也能打败它们

到目前为止,国内市场最大的可转换债券已经发行!

10月23日晚,上海浦东发展银行发布可转换债券募集说明书和发行公告,10月28日(周一)将启动上海浦东发展可转换债券网上认购500亿元,认购代码为73.3万,不含市值或资本,所有投资者均可参与认购,并可认购100万元以上。

银行可转换债券长期以来一直是整个可转换债券市场的主角,但之前最大的单一可转换债券只有400亿元。值得注意的是,浦发银行可转换债券的这一记录可能会被交通银行的以下可转换债券打破,这是去年底证监会批准的。

随着最近银行业估值的上升,a股市场缺乏高质量的可转换债券。浦发银行发行可转换债券将进一步满足市场投资者对优质可转换债券的配置需求,预计将迎来新一轮认购热潮。

可转换债券市场的最大目标即将到来

浦发银行拟发行的信用等级为AAA级的500亿元人民币可转换债券(以下简称“浦发可转换债券”)将于25日开始线下认购,28日开始线上认购。

在此之前,该行可转债发行于去年12月获得银监会批准,本月中旬获得证监会批准,随后迅速推出。

这也是国内市场迄今发行的最大的可转换债券。此前,仍在存续的中信可转换债券和已退市的中行可转换债券均已发行400亿元人民币。

根据浦发银行的招股说明书,浦发银行目前的资本充足率水平虽然符合目前的资本监管要求,但资产规模的不断增长对银行的资本充足率水平提出了更高的要求,银行需要跟上监管要求,为后续可能提出的监管要求预留空间。

“通过公开发行可转换债券,逐步补充核心一级资本,以满足日益严格的监管要求”,这也是许多银行选择发行可转换债券融资的关键原因。同时,自去年以来,监管机构不断鼓励银行通过多种渠道补充资本。

银行可转换债券长期以来一直是整个可转换债券市场的主角。在现有的银行可转换债券中,光大可转换债券、中信可转换债券和尹素可转换债券发行规模较大,分别为300亿元、400亿元和200亿元。宁波银行、常熟银行、平安银行发行的可转换债券已成功转股。根据西南证券的分析,表现优异的可转换债券更容易触发赎回条款,退出市场。可转换债券市场是“优劣势”的,银行可转换债券也是,基本面更好的银行可转换债券更容易触发赎回条款。此外,路上还有很多银行的可转债发行计划。其中交通银行600亿元可转换债券,紫金银行45亿元可转换债券,清农商业银行50亿元可转换债券。

掀起新一轮高质量可转换债券购买潮

今年以来,平安银行、中信银行和江苏银行的可转换债券已于第一季度发行。

从当时的发行和认购情况来看,三家银行的可转换债券受到了投资者的热烈追捧,认购量创下历史新高,平均在线胜率仅为0.034%。

从上市表现来看,平安银行可转换债券上市首日上涨14.07%,中信银行可转换债券上市首日上涨8.00%,江苏银行可转换债券上市首日上涨9.14%。

但由于浦发银行可转换债券的规模较大,其购买情况和上市业绩是否会延续此前的银行可转换债券,受到外界的相当关注。

根据《工业证券研究报告》分析,中信可转换债券目前的平价为86.29元,对应的可转换债券价格为107.85元。从静态来看,浦东发展可转换债券在上市首日的价格按目前平价不低于中信可转换债券的价格,为109-113元,对应的可转换溢价率约为28%-32%。

兴业证券估计,上海浦东发展可转换债券的市场规模约为150亿元人民币(30%)。从银行可转债上市经验来看,85元平价左右参与AAA银行可转债还是有不错的盈利空间的。假设网上购买100万浦东可转债,线下涉及8000-10000户,网上认购按全额计算,线下认购5亿元,胜率在0.25%-0.30%左右。

研究报告还提到,浦发银行发行500亿元可转换债券是加快可转换债券供应的标志。自去年10月以来,银行股表现良好。虽然不排除近期随股市调整,但不反对新参与。

“因为平阴可转债和宁兴可转债已经退市,光大可转债已经达到115元以上的高位。浦发银行相对中信银行有着根本性的优势,浦发可转换债券将是众多配置基金的选择。”根据前述研究报告的分析。

数据显示,2019年上半年,浦发银行营业收入和归属于母公司股东的净利润实现两位数增长,分别为19%和12.4%;进一步优化公共、零售和金融市场三大业务板块的收入比例;不良贷款率连续七个季度下降,资产质量持续改善。


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