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国源证券-宏观评论:采购经理人指数稳定,略有下降,成本上升影响小企业 证券时报网

时间:2021-03-13 18:08:40作者:佚名

[研究报告摘要]

12月PMI水平小幅回落,整体制造业平稳回升。12月制造业PMI指数为51.9%,较上月下降0.2个百分点,略低于市场预期,连续10个月高于门槛。非制造业PMI指数为55.7%,较上月下降0.7个百分点,继续处于较高的景气区间。综合PMI产出指数为55.1%,较上月下降0.6个百分点。

供需协同改善,物价指数创年度新高。12月,供需关系继续改善,物价指数明显上涨。12月份生产指数为54.2%,较上月下降0.5个百分点;新订单指数为53.6%,较上月下降0.3个百分点。虽然生产指数和新订单指数有所下降,但仅低于上月高点,制造业继续稳步复苏;而且两者的差距不断缩小,供需协同改善。12月份,新出口订单指数下降0.2个百分点,至51.3%,连续4个月高于阈值,出口需求相对强劲。

12月份原材料价格较上月上涨5.4个百分点至68.0%,出厂价较上月上涨2.4个百分点至58.9%,均为全年最高。

小企业PMI跌破门槛,服务业保持高位景气。12月,大企业PMI为52.7%,较上月下降0.3个百分点;中型企业PMI为52.7%,环比上升0.7个百分点;小企业PMI为48.8%,较上月下降1.3个百分点,低于门槛。本月,反映原材料成本、物流成本和人工成本高的小企业比例分别比上个月增长5.0、4.6和1.5个百分点。小企业运营成本增加,利润空间受到一定程度的挤压。12月,综合PMI产出指数为55.1%,连续4个月保持在55.0%以上,表明中国企业的生产经营活动在近期继续复苏。服务业和建筑业保持了较高的繁荣幅度。

风险预警:新冠肺炎疫情超出预期,政策监管超出预期


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